近期，多家光伏企業(yè)密集發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，涵蓋阿特斯、璉升科技、寶馨科技、*ST海源、南玻A、*ST金剛、拓日新能等。

盡管行業(yè)面臨產(chǎn)能與供需錯(cuò)配、成本上漲等壓力，但各企業(yè)通過技術(shù)升級(jí)、業(yè)務(wù)拓展、重整優(yōu)化等舉措，呈現(xiàn)出差異化的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

阿特斯：盈利9億至11億，儲(chǔ)能訂單進(jìn)入收獲期

1月30日晚間，阿特斯發(fā)布2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為9億至11億元，同比減少51%至60%，去年同期為盈利22.47億元；預(yù)計(jì)2025年扣非凈利潤(rùn)為9億至11億元，同比減少51%至60%，去年同期為盈利22.26億元。

阿特斯表示，2025年，光伏行業(yè)整體供需失衡狀態(tài)仍未緩解，行業(yè)繼續(xù)在底部徘徊，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開工率整體下行，疊加國(guó)際貿(mào)易保護(hù)政策以及硅料、銀漿等成本大幅上漲，使得光伏行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利能力進(jìn)一步承壓。

阿特斯積極響應(yīng)落實(shí)“反內(nèi)卷”，優(yōu)化出貨結(jié)構(gòu)與節(jié)奏。公司前期大量的儲(chǔ)能項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和在手合同訂單進(jìn)入收獲期，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在市場(chǎng)端的全球化品牌和渠道、一體化解決方案能力和長(zhǎng)期服務(wù)能力，為公司健康的盈利水平提供了有力支撐。

璉升科技：聚焦異質(zhì)結(jié)技術(shù)路線

璉升科技發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.7億元至4.5億元；歸母凈利潤(rùn)虧損1億元至1.5億元，上年同期虧損1.1億元；扣非凈利潤(rùn)虧損9700萬(wàn)元至1.47億元，上年同期虧損1.39億元。

璉升科技表示，在報(bào)告期內(nèi)，公司聚焦異質(zhì)結(jié)（HJT）技術(shù)路線，通過技術(shù)升級(jí)與降本增效舉措，已將硅片薄片化、銀包銅、0BB、靶材無(wú)銦化等技術(shù)應(yīng)用于產(chǎn)品。其中0BB技術(shù)可減少銀漿耗量，公司27%低銀含電池產(chǎn)品已量產(chǎn)，電池產(chǎn)品最低銀含量小于4mg/W，正面20%、背面10%銀含產(chǎn)品通過三方可靠性認(rèn)證。

此外，公司鈣鈦礦/晶硅異質(zhì)結(jié)疊層電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)33.45%，多分片技術(shù)使組件最高功率達(dá)781.97W。

寶馨科技：同比大幅減虧

1月31日，寶馨科技發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公告，報(bào)告期內(nèi)，歸母凈利潤(rùn)同比大幅減虧。

寶馨科技預(yù)計(jì)2025年度歸母凈利潤(rùn)為虧損0.6億元至1億元，比上年同期增長(zhǎng)86.97%至92.18%，上年虧損7.67億元；扣非凈利潤(rùn)為虧損0.9億元至1.4億元，比上年同期增長(zhǎng)80.56%至87.50%，上年虧損7.2億元。

業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因主要是，公司為應(yīng)對(duì)智能制造板塊原有定制設(shè)備配件業(yè)務(wù)訂單持續(xù)減少的影響，通過研發(fā)共享經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域集成設(shè)備，開拓新客戶和市場(chǎng)，第四季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比實(shí)現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)且產(chǎn)品毛利穩(wěn)定。此外，上年末剝離虧損企業(yè)，以及光伏行業(yè)供需失衡情況好轉(zhuǎn)，對(duì)光伏資產(chǎn)的減值較上年同期大幅減少，致凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)較大幅度增加。

*ST海源：預(yù)計(jì)虧損1.8億元至2.16億元

1月30日晚間，*ST海源披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.5億元至3.8億元；歸母凈利潤(rùn)虧損1.8億元至2.16億元，上年同期虧損1.6億元；扣非凈利潤(rùn)虧損1.6億元至1.96億元，上年同期虧損1.93億元。

業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司業(yè)績(jī)變動(dòng)原因主要有：報(bào)告期內(nèi)，光伏及復(fù)合材料制品業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率提升，單位固定成本攤薄，綜合毛利率改善。此外，出于謹(jǐn)慎性原則，按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)提各類資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，初步測(cè)算減值及信用減值損失約7500萬(wàn)元。以及轉(zhuǎn)讓全資子公司股權(quán)產(chǎn)生非經(jīng)常性損失約1200萬(wàn)元；上年同期轉(zhuǎn)讓股權(quán)取得非經(jīng)常性收益3325萬(wàn)元。

南玻A：2025年凈利潤(rùn)同比預(yù)降50.26%-66.58%

南玻A披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)0.89億元至1.33億元，同比下降50.26%-66.68%；扣非凈利潤(rùn)虧損0.85億元至1.39億元，上年同期盈利1.21億元。

據(jù)公告，報(bào)告期內(nèi)，受光伏玻璃、浮法玻璃等主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下行影響，相關(guān)產(chǎn)品毛利較上年同期下滑。依據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及公司會(huì)計(jì)政策相關(guān)規(guī)定，秉持謹(jǐn)慎性原則，公司擬對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。此外，公司就前期1.71億元人才引進(jìn)專項(xiàng)資金相關(guān)事宜提起的侵權(quán)賠償訴訟，經(jīng)二審法院審理終結(jié)，判定公司敗訴。該訴訟結(jié)果對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。

*ST金剛：預(yù)計(jì)2025年同比扭虧為盈

*ST金剛披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.63億元至3.24億元，同比增長(zhǎng)112.65%-161.98%；歸母凈利潤(rùn)1.78億元至2.65億元，上年同期虧損7.95億元；扣非凈利潤(rùn)虧損5.84億元至6.97億元，上年同期虧損7.44億元。

公司公告顯示，2025年度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)扭虧為盈，扣非后仍虧損，期末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)為正值，主要原因如下：全球光伏新增裝機(jī)量增長(zhǎng)，但產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能與供需錯(cuò)配致價(jià)格低迷、開工率不足，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈。公司重整獲共益?zhèn)Y金支持，光伏產(chǎn)能利用率同比提升，同時(shí)開拓算力服務(wù)業(yè)務(wù)并實(shí)現(xiàn)收入，營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)。

同時(shí)，公司重整計(jì)劃執(zhí)行完畢，酒泉中院裁定終結(jié)重整程序，優(yōu)化了資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，確認(rèn)相關(guān)重整收益，非經(jīng)常性損益金額同比大幅增加，預(yù)計(jì)約8.5億至8.75億元。受光伏行業(yè)周期影響，公司經(jīng)營(yíng)承壓，計(jì)提部分資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，并根據(jù)債權(quán)申報(bào)確權(quán)情況調(diào)增債務(wù)損失，導(dǎo)致扣非后仍虧損。

拓日新能：預(yù)虧1.38億元至2.18億元

拓日新能發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年全年歸母凈利潤(rùn)虧損1.38億至2.18億；預(yù)計(jì)2025年全年扣非凈利潤(rùn)虧損1.30億至2.10億。

業(yè)績(jī)變動(dòng)原因主要為，2025年，光伏行業(yè)仍面臨階段性供需失衡，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品價(jià)格仍處在低位徘徊，報(bào)告期內(nèi)，公司光伏玻璃和組件業(yè)務(wù)全年盈利能力較上年同期均有所下滑。疊加公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)受市場(chǎng)化交易政策和限電因素的影響，公司光伏發(fā)電業(yè)務(wù)全年?duì)I業(yè)收入和毛利率較上年同期也有所下降。

同時(shí)，基于謹(jǐn)慎性原則，公司根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)政策規(guī)定對(duì)相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，也對(duì)本報(bào)告期業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。

集邦光儲(chǔ)觀察整理